高速增长下的阿里巴巴,她的实际情况还好吗?

来源:华尔街俱乐部 时间:2018-09-21 资本快讯
核心电商业务在2019 Q1营收691.88亿元人民币(104.56亿美元),同比增长61%。该增长主要由于中国零售业务和国际零售业务的持续强劲增长,两项业务本季度增幅分别达到同比47%和64%。

  阿里巴巴(NYSE: BABA)在美东时间2018年8月23日7:30发布了4月1日至6月30日阿里2019 Q1财报。总营收809.20亿元人民币(122.29亿美元),同比增长61%。

  二十年打磨的商业帝国,阿里编年史:从B2B到生态圈

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  图表1:阿里发展编年事记,来源:Stone Street Group整理

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来源:阿里巴巴2018财年年报

  核心电商业务增长可观,周期性强

  核心电商业务在2019 Q1营收691.88亿元人民币(104.56亿美元),同比增长61%。该增长主要由于中国零售业务和国际零售业务的持续强劲增长,两项业务本季度增幅分别达到同比47%和64%。

  阿里的核心电商业务分为B2B、B2C、C2C及菜鸟物流四大板块。其中B2B业务由针对国内批发业务的阿里巴巴(1688.com)和零售通还有国际批发的alibaba.com组成。B2C业务主要由国内零售龙头天猫商城以及天猫商城的两个子品牌天猫超市和天猫国际组成,在国际B2C业务上,由负责东南亚业务的Lazada和全球业务AliExpress来承担。C2C业务有消费者耳熟能详的淘宝网和针对二手于交易的闲鱼平台和促销平台聚划算。在所有电商业务之下,阿里于2013年成立菜鸟物流,用来支撑电商业务的高速发展,并带来更好的用户体验。

  阿里的核心电商业务主要以在中国电商零售:B2C为主。近三年内,中国B2C业务营收占比核心电商业务营收在78%至90%区间。截止到2018年3月31日,三个月内核心电商业务营收总共512.87亿元,中国B2C业务营收401.85亿元人民币,占比78%。截止到6月31日,三个月内核心电商业务营收总共691.88亿元人民币,中国B2C业务营收539.68亿元,占比78%。B2C业务受季节影响严重,营收在每年10月1日至12月31日激增。

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  图表2:核心电商业务与B2C部分,来源:阿里季报,Stone Street Group整理

  公司四大业务领域中占比最大且最为核心的仍是电商业务,未来电商业务将全面升级为新零售,而淘宝将实现社区化、内容化升级,天猫将全面助力品牌商数字化转型,两者会成为新零售两大基座,而支撑电商业务的菜鸟物流目前也已经通过技术应用,极大提升物流效率,降低成本,成为重要的基础设施。

  新零售即是以消费者体验为中心的数据驱动型泛零售形态。重构了“货-场-人”的模式,发展为“人-货-场”。区别于以往任何一次零售变革,新零售将通过数据与商业逻辑的深度结合,真正实现消费方式逆向牵引生产变革。它将为传统零售业态插上数据的翅膀,优化资产配置,孵化新型零售物种,重塑价值链,创造高效企业,引领消费升级,催生新型服务商并形成零售新生态,是中国零售大发展的新契机。

  而马云和他阿里帝国正是抓住了这个契机,在近些年动作不断,连连布局。对于核心电商业务,2016年阿里正式提出了新零售战略,并在2017年开始大力布局,通过对天猫、淘宝的定位调整、入股线下商超等多种方式,打造新零售生态圈,对零售行业全面赋能。

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  图表3:新零售核心组成要素,来源:Stone Street Group整理

  若2017年是新零售元年,2018年则是新零售加速落地之年。

  除了打造升级淘宝、天猫两大基座外,去年底以来前阿里已经接连参于控股华联超市、三江购物、银泰商业、居然之家等多家大型线下实体连锁商超,并全力推广自主孵化的新零售品牌“盒马鲜生”,后续阿里的注资更是将盒马打造成了其强大生态系统的一部分。

  在今年的4月2日,阿里联手蚂蚁金服,以95亿美元的价格完成对外卖平台“饿了么”的全资收购。估算截至2018年6月的季度,饿了么GMV超过450亿元,假设日单量约1300万单,单均40元。按阿里从5月中开始合并报表,饿了么对阿里收入贡献约为20亿元。预计饿了么收入增速超100%,对阿里19财年收入贡献5%。

  今年7月18日,阿里集团及其关联方以约150亿元人民币战略入股分众传媒,双方将共同探索新零售大趋势下数字营销的模式创新。入股之后的阿里将运用新零售基础设施能力和大数据能力与分众广泛的线下触达网络形成化学反应,全面对商业领域各个环节进行升级和重构。

  同样在8月2日,阿里拥抱全球咖啡连锁巨头“星巴克”,星巴克与阿里巴巴在上海在达成了新零售全面战略合作。处于增长困境的星巴克想要借力阿里完成转型,根据星巴克总裁兼 CEO凯文•约翰逊的表示,星巴克将可以利用阿里巴巴的所有资产来发展其在中国的送咖啡服务,包括送餐平台饿了么和连锁超市盒马鲜生。

  在8月6日,上海市和阿里巴巴、蚂蚁金服达成战略合作协议,将以新零售推动“上海购物”品牌,以数字化力量助力上海全球城市建设。

  阿里集团推动新零售生态体系扩张的速度可谓是风驰电掣,脚步一刻不缓。

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  图表4:阿里收购与战略合作大事记,来源Stone Street Group整理

  另外一位电商巨头京东对老大哥的追赶也没有停止,电商大战也似乎没有削减的势头,只不过是换了个战场。

  当投资者审视中国的电子商务市场,他们的头脑当中第一个出现的名字十有八九是阿里巴巴,一个连接买家与卖家,广受欢迎的平台。可是,并不是每一个人都知道,如果以营收而论,京东才是中国市场上最大的线上卖家。

  事实上,京东不但是个大卖家,还建立了自己强大而广泛的物流网络。相对于阿里,京东巨资搭建的专有物流体系具备速度快、覆盖区域广的优势,虽然搭建成本较高,存在盈利压力。但这样他们就可以更有效地进行库存管理和品质控制,尽量避免中国最大的麻烦之一——假货的困扰。

  专有的物流体系覆盖了中国大多数的土地,允许京东在一至两天就完成送货,一方面可扩展第三方卖家,另一方也对推出的会员制“京东PLUS”具有吸引力。“京东PLUS”会员类似于亚马逊的“Prime”会员计划,让支付年费的消费者享受到免费送货、独享折扣、免费电子书籍、爱奇艺视频等服务。而阿里的菜鸟物流则显得有些差强人意,并且阿里推出的“88VIP”会员制面对普通会员的高定价在近期也引发争论。

  京东过去几年也在不断地布局线下渠道。2015年,京东投资7亿美元收购永辉超市10%的股份,触及永辉约500家线下门店,并在去年6月与沃尔玛达成深度战略合作,共同打造融合线上线下的零售商业模式。刘强东曾在17年高调宣布,“未来五年京东将在全国开设超过100万家京东便利店,其中一半在农村”。随后,“天猫小店”的快速跟进 ,证明了阿里对于零售的同样重视。

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