森麒麟IPO卷土重来，旧疾未改添新病？

　　IPO申请曾终止审查的青岛森麒麟轮胎股份有限公司(以下简称“森麒麟”或“公司”)再次发布了辅导备案登记情况公示，欲再次冲刺IPO。但招股说明书显示，公司旧疾未改又添新病。

　　IPO终止审查后卷土重来

　　森麒麟IPO之路充满波折。公司2017年1月就开始由海通证券进行上市辅导，备战IPO。2018年5月公司首次披露招股说明书，同年10月对IPO招股书更新预先披露;但到2019年1月，证监会对森麒麟首次公开发行股票(IPO)申请做出终止审查的决定。

　　森麒麟于2007年12月在青岛即墨市成立，法定代表人是秦龙，2009年7月正式投产运行，致力于绿色、高品质、高性能的高端半钢子午线轮胎及航空轮胎的研发与生产，目前已建成中国青岛、泰国两大轮胎生产基地。

　　招股说明书显示，2016年至2018年末，森麒麟流动比率分别为0.72、0.73和1.30，资产负债率为65.94%、63.63%和55.14%，流动比率相对较低，资产负债率较高，且高于同行业上市公司的平均水平。

　　贸易摩擦风险犹存

　　除了较高的资产负债率，招股说明书还显示，公司境外销售的占比越来越高。2016-2018年，森麒麟实现营收分别为24.27亿元、36.08亿元、41.76亿元;净利润分别为3.10亿元、3.93亿元、4.88亿元。其中，境外销售占主营业务收入的比例分别高达87.00%、89.71%、94.66%。而北美市场又是公司境外销售主战场，也是公司第一大销售市场。

　　近年来，美国、巴西、阿根廷、澳大利亚等一些国家和地区针对我国轮胎产品陆续开展“反倾销”调查，部分国家和地区出台了相关贸易保护政策;欧盟地区制定欧盟轮胎标签法规，提高轮胎技术标准，限制从中国轮胎的进口及销售。公司也在招股书中坦言，轮胎行业国际贸易摩擦如进一步加剧，将不利于公司青岛工厂出口和经营业绩成长。

　　招股书涉嫌造假

　　在规范经营方面，森麒麟披露，公司部分经销商存在由小股东或前员工持股的情况，其中兰州盛华鑫商贸有限公司、太原久众源物贸有限公司就是分别由前员工柴发盛和杨伟控制的。

　　不过记者调查发现，森麒麟与上述两家有关联的经营商业务往来存在疑点。

　　招股书披露，2016年，公司与太原久众源的交易金额是417万，但该公司当年年报却显示，公司全年销售额仅270万元，远低于417万。同样，森麒麟披露2016年、2017年与兰州盛华鑫商贸有限公司的交易额分别为140万和175万，但兰州盛华鑫商贸有限公司上述年度的财报显示，全年销售额分别为25万和109万。

　　两家关联公司的年度销售额均低于森麒麟的采购额，森麒麟的财务是否真实?对此，本网记者试图采访森麒麟公司，但该公司始终未予回应。

　　不仅是公司财务数据与关联经销商存在巨大差异，公司财务数据与2018年IPO申报稿也存在差异。如旧版招股说明书显示，2016年公司经营活动产生的现金流量净额为47413.74万元，但同样的数据，新版招股说明书却显示为51913.74万元，比之前多出了4500万元。旧版招股书称，2016年，公司净利润66719.19万元，但新版招股书称，2016年，公司净利润71442.96万元，比之前多出4723万。对于这一差异，森麒麟也没有做出解释。