年报解读：小牛电动第四季度净营收4.275亿 优势明显

　　作者：王若水

　　来源：资鲸网

　　小牛电动第四季度净营收4.275亿元，同比增长95.0%

　　小牛电动今日下午发布了2018年第四季度及全年的财报，资鲸网查阅财报数据得知，其2018年第四季度净营收为4.275亿元，同比增长95%。净亏损为0.32亿元，相比于2017年同期的0.49亿元有所收窄，不按美国通用会计准则计算，小牛电动第四季度调整后净亏损为人民币720万元，比上年同期调整后净亏损2750万元减少2030万元。毛利率为13.5％，高于上年同期的4.4％。

　　资鲸网查阅财报数据得知，2018年第四季度，小牛电动共销售93611辆电动车，同比增长77.9%，中国特许经营门店达到760家，海外经销网络已经拓展至27个国家，拥有22家分销网点。截至目前，小牛电动已经在178的地区进行布局，拥有760家特营门店。

　　资鲸网查阅财报数据得知，小牛电动2018年全年净营收达到14.78亿元，同比增长92.1%，主要原因是电动车销量增加79.2%，每辆电动车净营收增长7.2%。净亏损为3.49亿元，较上年同期的1.847亿元相比亏损扩大1.643亿元。

　　从图表情况来看，自2016-2018年，小牛电动的净营收实现了快速增长，如小牛电动在财报中解释，这是由于小牛电动IPO以来，品牌度得以提升，用户对于小牛电动的接受程度正在增强，体现出了一定的品牌发展潜力。另外，对中国市场而言，两轮电动车在国内很多城市是市民们的重要交通工具，市场发展潜力巨大。

　　但从亏损角度来讲，小牛电动在2018年的亏损程度继续扩大，亏损数值达到3.49亿。

　　值得一提的是，其毛利率为13.4%，较上年同期的7.1%实现了增长，主要是因为小牛电动的产品的零售价格有一定增长，及产品线发生了变化。据亿欧汽车了解，2018年小牛电动先后发布了M+、N-GT、UM三款广受欢迎的新品，并推出了NIU POWER周边产品线。

　　从营收角度来看，小牛电动在三年发展间，实现了快速发展，其主要营收来自于车辆销售，从其2016年及2017年数据来看，2016年，小牛电动共销售了8.49万辆车，2017年共销售18.95万辆，2018年小牛电动实现全球销量339585辆，同比增长79.2％。但与全国两轮电动车市场相比，较爱玛、雅迪电动车的年销量来说，小牛电动的销售占比依然是杯水车薪。

　　资鲸网查阅财报数据得知，2018年小牛电动在运营成本支出方面达到51.61亿元。另外，从图表数据来看，小牛电动在运营支出方面发生了明显变化，其2018年在一般管理费用方面花费了大量资金，其解释是由于股权补偿费用增加。另外，其在研发费用方面也加大了投入。亿欧汽车认为，这主要是由于随着智能化、高端化、个性化的消费趋势，消费者对产品的要求愈来愈高，两轮电动车行业的转型升级变得更加迫切，因而也对产品制造商提出了新的要求。很多企业将这种趋势当做新的机会，快速跨界并推出了一系列产品、抢占市场，小牛电动也在加速产品研发。

　　对于企业业务发展展望，小牛电动预计，2019财年第一季度净营收介于人民币2.85亿至3.05亿元之间，同比增幅介于64.9％至76.5％之间。

　　2018 年共售出电动车339585 辆

　　财报显示，第四季度小牛电动共计销售93,611辆两轮电动车，同比增长78％，毛利率同比增长9个百分点，达到13.5％。同时，公司仍持有稳定的现金储备，现金及现金等价物仍有7.2亿。

　　2018年度：驶入高速增长轨道，营收大增超市场预期

　　2018年小牛电动先后发布了M+、N-GT、UM三款广受欢迎的新品，并推出了NIU POWER周边产品线，丰富产品、文化、服务，打造城市出行第一家lifestyle品牌。

　　截至四季度末，小牛电动在国内已完成了178个城市的布局，门店数量达到760家，全年净增门店320家。同时，2018年小牛电动在法国巴黎凯旋门、卢浮宫、阿姆斯特丹梵高博物馆等全球著名地标建筑周边，以及泰国、马来西亚、韩国等国家和地区的核心商圈的品牌旗舰店陆续开业。四季度小牛电动在海外拓展至27个国家和地区，相比上年同期增长58.8％。2018年9月，占地170亩的小牛电动智慧出行全球研发与制造基地在常州举行奠基仪式，将新建电动车全自动、半自动组装线总4条，全自动测试组线4条，以及400米路试线与数据采集系统等主要设备。一期达产后，将形成年产70万台电动车的生产能力。

　　2018年全年，小牛电动实现全球销量339,585辆，同比大增79.2％ ；海外销售占比翻倍。全年净收入14.78亿元，较2017年同比大增92％。“四季度是电动车的销售淡季，但因为我们扩大产品组合和销售网络，获得了可观的销售增长，已经超过了我们的预期”小牛电动CEO李彦博士表示:“小牛电动上市以后取得了较大的发展，随着全球市场布局的拓展和品牌影响力的提升，2019年将会是小牛电动强劲发力的一年。”

　　新国标后电动车锂电化 小牛电动优势明显

　　值得一提的是，电动车新国标即将实施，电动车行业将迎来重新洗牌。依据新国标的强制性要求，铅酸电池已经不符合市场需求，电动车锂电化已经大势所趋。

　　据花旗发布的《CAR OF FUTURE V4.0》称，到2022年，锂电池两轮车市场规模的年复合增长率将达到62％。这也意味着，就销量而言，锂离子电池驱动的电动两轮车中国市场预计到2022年将突破1500万辆。目前，小牛电动以3个系列25个型号的市场销量远超其他品牌总和。

　　从成立到上市，小牛电动在这四年中开创了中国智能锂电两轮车的新品类。作为创新锂电电动车代表的小牛电动，当下正处于快速成长和转型的关键时期。未来如何做好市场细分及深耕，将行业领先优势进一步扩大，实现利润水平、发展空间的进一步增量，成为考验小牛电动的重要课题。（来源：资鲸网）