巨无霸邮储银行来了！新玩法下，30天内破发都是捡钱机会！

　　万众瞩目下，邮储银行终于要登陆A股市场了。

　　11月28日，邮储银行正式开始申购。

　　近日，浙商银行上市首日破发、渝农商行上市10个交易日破发后，看热闹不怕事大的投资者想问的是，邮储银行上市后会破发吗？

　　因为引入了“绿鞋机制”，邮储银行上市30天内一旦破发，反而是二级市场投资者的机会。

　　绿鞋机制

　　“绿鞋机制”也叫绿鞋期权，根据中国证监会2006年颁布的《证券发行与承销管理办法》第48条规定：“首次公开发行股票数量在4亿股以上的，发行人及其主承销商可以在发行方案中采用超额配售选择权”。这其中的“超额配售选择权”俗称绿鞋机制。该机制可以稳定大盘股上市后的股价走势，防止股价大起大落。

　　邮储银行上市中泰证券：破发就是机会！

　　邮储银行上市，国泰君安证券、中泰证券、华泰证券、天风证券和国元证券发布了新股研报，其中，中泰证券发布了3篇新股研报，其余券商发布了1篇新股研报，合计7篇研报。

　　国泰君安证券认为，邮储银行定价区间在5.61元每股到7元每股。

　　华泰证券认为，邮储银行的合理价格区间为6.27至6.89元。

　　天风证券认为，邮储银行未来6个月合理价格在6.59至7.25元。

　　国元证券认为，根据招股说明书披露，按照不低于每股净资产预估邮储银行发行价格为5.49元，对应市盈率9.08倍，低于23倍市盈率红线。

　　中泰证券研报指出，43亿“绿鞋”资金和稳定股价承诺，平抑波动。邮储银行引入“绿鞋机制”，新股发行后30天之内，如果出现股价低于发行价的情况，将有43亿的“绿鞋资金”入场。

　　上述研报同时指出，2006年以来，A股有3股引入了“绿鞋机制”，分别为工商银行、农业银行和光大银行，均在上市30天内全额执行，在“绿鞋”行使期内股价均表现良好，平均股价涨幅超过10%。

　　整体上来看，上述研报中，中泰证券研报最具有含金量，一旦邮储银行登陆二级市场后30天内出现破发情况，就会出现套利空间。

　　邮储银行募资超200亿元募资用于充实资本金

　　从招股说明书的情况来看，由于引入了新的发行机制，所以邮储银行募集资金的结果有两种，即280.01亿元和322.06亿元。募集资金主要是用于充实资本金，具体细则如下表所示：

　　邮储银行预计2019全年归属股东净利润增幅超16%

　　打铁还需自身硬。

　　新股是否会破发，关键还是在于上市公司的基本面是否能够支撑其估值水平。根据发行公告，邮储银行本次发行对应市盈率为8.93~9.58倍。

　　招股说明书显示，邮储银行最新业绩表现延续了增长的势头。

　　邮储银行今年前三季度营业收入为2085.39亿元至2105.02亿元，同比增长幅度约为6.2%至7.2%；归属于银行股东的净利润为541.84亿元至 551.18亿元，同比增长幅度约为16%至18%；归属于公司普通股股东的净利润为516.83亿元至526.17亿元，同比增长幅度约为16.62%至18.72%；扣除非经常性损益后归属于公司普通股股东的净利润为505.56亿元至514.71亿元，同比增长幅度约为10.50%至12.50%。

　　与此同时，邮储银行还发布了全年的业绩预告。

　　公司预计2019年全年的营业收入为2766.55亿元至2792.65亿元，同比增长幅度约为6%至 7%；归属于银行股东的净利润为 606.81亿元至617.27亿元，同比增长幅度约为16%至18%；归属于公司普通股股东的净利润为581.80亿元至592.26亿元，同比增长幅度约为16.55%至18.64%；扣除非经常性损益后归属于公司普通股股东的净利润为569.39亿元至580.22亿元，同比增长幅度约为10.40%至12.50%。

　　2016年至2018年期间，邮储银行归属上市公司股东净利润分别为398.01亿元、476.83亿元和523.11亿元，保持增长态势。

　　不过业绩的好坏，最终还是需要时间来进一步证明。毕竟，在A股市场各种财务造假现象层出不穷的情况下，单纯拿业绩说事情也不靠谱。

　　银行新股破发不可一概而论

　　渝农商行和浙商银行股价破发引发市场担忧，但邮储银行破发，在“绿鞋机制”的保护下，反而是投资者的机会。

　　邮储银行新股上市后30天内，如果股价出现低于发行价的情况，将有43亿的绿鞋资金入场。

　　也就是说，一旦邮储银行上市后跌破5.5元的发行价，投资者都可以参与套利。