全球经济格局品鉴:再见,2019!你好,2020!!

来源:世纪浪人  时间:12-31 商业管理
历史的车轮浩浩荡荡、滚滚向前。我们即将走过2019年,迈向2020年。过去的一年,跌宕起伏,有欢笑,也有悲伤,每个人都在不同的场景中演绎着各自的人生角色,无论是悲欢离合,还是酸甜苦辣,它都将成为过去。

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  历史的车轮浩浩荡荡、滚滚向前。我们即将走过2019年,迈向2020年。过去的一年,跌宕起伏,有欢笑,也有悲伤,每个人都在不同的场景中演绎着各自的人生角色,无论是悲欢离合,还是酸甜苦辣,它都将成为过去。

  在这辞旧迎新的日子里,我梳理了2019年中国经济和世界经济的发展框架,以飨读者。

                                                                       ——写在前面

  2019年风云变幻、注定是不平凡的一年,中美贸易战如火如荼;英国脱欧、西班牙加泰罗尼亚闹独立、叙得亚战事升级、美伊严重对抗、特朗普遭美国国会弹劾、法国大罢工、香港修例风波…等一系列政治事件,深刻影响着世界经济发展。

  同时,在单边主义和贸易保护主义的冲击之下,2019年全球经济和贸易面临着不断下行的压力。国际货币基金组织在这一年中四次下调全球经济的增长率,从年初预测的3.9%,下调到了10月中旬预测2019年全球经济增长只有3%。与此同时,世界贸易组织预测,全球的贸易增长2019年只有1.2%,全球经济增长3%,这是2008年全球金融危机以来最低的经济增长率,全球经济增长放缓,这是一个令人忧虑的信息。

  国家统计局2019年12月15日发布数据,初步显示,上半年GDP(国内生产总值)450933亿元,按可比价格计算,同比增长6.3%。分季度看,一季度同比增长6.4%,二季度增长6.2%。2018年度GDP总量是90.03万亿元。

  在世界经济增速持续放缓、关税增加、企业信心下降、金融环境收紧等一系列变化中,贸易紧张局势成为全球经济增长面临的最大下行风险,中国经济为何能冷静应对、稳步增长?发展的动力究竟源自哪里?面对已经深度交融的世界经济,中国又该如何把握机遇,应对挑战?这都是业界深思的问题。

  国家统计局刚刚公布的11月份中国制造业的PMI(采购经理指数)数据50.2,改变了过去6个月来中国制造业PMI低于荣枯线的情况,中国宏观经济政策逆周期协调、减税降费政策在推动经济稳定增长方面正在发生效力,当然我们还面临很多的挑战,我们完全可以有信心的说,中国2019年将完成预定的社会经济发展目标。

   一、国际方面

  2019年世界宏观经济动向几乎牵动了每一个投资者的神经末梢。当前全球经济增长动能减弱,全球债务持续上升,公司债务仍然沉重,不确定性、不稳定性因素增多。在中美贸易摩擦暂无定论,地缘政治冲突不断的情况下,2019年全球经济形势可能会朝着越来越复杂的方向前进。

  2019年世界经济预期增速降至10年来最低、制造业和贸易低迷、贸易和投资争端加剧、产业格局和金融稳定受到冲击……2019年,世界经济步入到十字路口,在多重风险和挑战的寒流夹击中,我们应该努力辨明前路,逆风前行。

  下面盘点一下2019年重大国际经济新闻:

  1.美国联邦统计局调查显示:美国最新数据显示四季度消费可能仍保持强劲,主要是受到就业市场和工资增长的支持。但在贸易战的不确定性以及全球经济放缓的背景下,美国国内投资持续低迷,制造业前景恶化。多数企业投资信心不足,顽固的低通胀问题也无法解除。波音飞机质量安全危机严重影响了美国制造业声誉,但随着全球局部汽车市场回暖,美国制造业又有重新提振的迹象。

  在实体经济方面,美国制造业活动持续恶化。美国供应管理协会(ISM)公布的11月底制造业PMI自2016年以来的首次跌破枯荣线至49.2。由于贸易战及全球经济放缓带来的巨大压力,ISM新出口订单指数大幅收缩,连续两个月放缓至2009年以来的最低水平(仅47.2)。美国国民普遍对中美贸易战表示持续担忧。其他细分指数中,客户库存指数在8月降至44.9,订单积压指数连续四个月收缩至46.3。 生产指数结束了35个月的扩张首次出现收缩(8月该指数为49.5)。从业人员指数自2016年9月以来首次收缩,且收缩水平较高,比上月减少了4.3(8月该指数为47.4)。 价格指数8月份录得46,原材料价格已收缩3个月。 非制造业PMI指数虽然目前仍然保持在荣枯线50上方,但和制造业PMI类似,在过去半年整体处于下降趋势。

  再就业方面:美国劳工部数据显示,11月新增非农就业数据仅增长11.7万人,低于华尔街预期的16万,远低于过去三年的平均值193万人。

  通胀方面:11月美国通胀略微上扬,但仍然低于美联储的目标水平。个人消费支出(PCE)价格指数11月同比上涨1.39%,高于10月的1.28%。其中核心PCE价格指数上涨1.57%,与上月相同,继续低于2%的目标水平。

  大宗商品方面:黄金、原油和有色金属继续上涨。黄金同比上涨9.24%,原油同比上涨17.2%,有色金属平均下跌幅度达21.42%,房地产市场同比下降3.43%。

  美国今年第三季度经济按年率计算增长2.1%,增速较第一季度明显下滑。当季,占美国经济总量约70%的个人消费支出增幅为2.9%,低于前一季度4.6%的增幅。

  2.英国脱欧:12月20日,英国议会下院通过一份“脱欧”协议相关法案,以确保英国将在明年1月底“脱欧”——该法案中有条款明确禁止政府延长“脱欧”过渡期。这一条款的订立,显示了英国首相约翰逊在议会选举大胜后谋求趁热打铁,兑现其“搞定脱欧”的竞选承诺,但由于英欧双方在这一期限达成全面经贸安排的难度较大,英国仍有较大可能面临英欧经贸关系的巨大冲击。

  英国商会周一发布的最新预测指出,英国经济增长预计将从今年的1.3 % 放缓至2020年的1%。英国商会认为,商业投资、贸易和消费者支出前景疲弱,将对经济增长前景构成压力。商业投资预计将在2019年萎缩1.0%,2020年进一步萎缩0.7%。英国商会负责人Thiru表示,除非英国政府果断采取措施,否则英国经济将会面临长达数年的颓势。

  3. 德国和欧洲央行:由于全球贸易环境恶化和中国需求减弱,欧洲经济的动力火车头德国经济下行压力加大,制造业面临巨大挑战。德国制造业PMI持续8个月跌破枯荣线,在8月录得43.5。由于制造业在经济中的重要作用,德国GDP增速与制造业PMI指数相关性较大。德国央行表示,今年第三季度的增长很可能仍然疲软。德国第二季度GDP已经环比下降0.1%,若第三季度经济再出现负增长,根据连续两季度负增长即为衰退的定义,德国经济将正式进入新一轮的衰退期。

  尽管德国代表世界上最先进的制造业水平(我们经常在媒体上看到的工业4.0概念),笔者也连续两次参加过每两年一届的汉诺威国际工业博览会,见识到德国先进的五轴联动机床、液压设备、新材料加工工艺等,但德国经济依然在世界经济大环境的影响下,增速放缓,已被定义为衰退的表现。加上让德国人引以自豪的奔驰、宝马车因质量和安全事故,频繁被召回,也显现了制造业的疲软之态。不过,德国经济依然是欧盟成员国中实力最强劲的。德意志这架战车是稳定欧盟经济的重要基础。

  4.日本经济情况:官方数据显示,受全球经济减速影响,11月份日本出口额同比下降7.9%,为连续第12个月同比下降。报告显示,11月,由于汽车、钢铁等行业出口下降明显,日本出口额下降至6.3822万亿日元(1美元约合109日元)。11月,日本对美国出口同比大幅下降12.9%至1.2116万亿日元;对亚洲出口同比下降5.7%至3.6015万亿日元,其中对中国出口降幅为5.4%,对韩国出口降幅为17%。与此同时,受国际市场原油价格回落等因素影响,当月日本进口额同比下降15.7%至6.4642万亿日元,为连续第7个月同比减少,贸易逆差为821亿日元。日本 11月全国消费者物价指数为102.3,上月为102.2,日本政府调整2020年财年实际GDP增速预期至1.4%,此前预期为1.2%;预期2019年总体通胀率为0.6%,2020年为0.8%;预期2019年财年实际GDP增速为0.9%,与预计持平。

  由于日本经济在较长一个历史时期内有长足、稳步的发展,尽管世界经济大环境对其有一定影响,但总的势头还是不错的,是亚洲经济发展劲旅,虽增速放缓,但较其他国家而言,后劲充足。日本政府对经济的宏观调控起到至关重要的作用。

  5.全球股市情况:

  ⑴.美股:2019年上半年,全球主要股指集体上涨,美国股市独领风骚,新股市场也比较亮眼。数据显示,上半年,美股IPO总量达74家,总募资规模297亿美元。第二季度,美股IPO迎来大爆发,有62家公司成功登陆美股,而2018年同期为60家,2017年同期为52家,过去10年第二季度IPO平均数为49家。第二季度美股IPO的平均回报率为30.5%,达到了5年高位。

  据高盛集团分析报告,今年上市的公司中,只有24%预计将在2020年前(即上市一年之内)实现盈利。这一数字低于1999年科技股繁荣期,当时28%的新上市公司在上市一年之内就实现了盈利。

  不过,分析师们表示,预计今年的IPO融资额将超过1995年以来的所有年度。

  今年到目前为止,新上市公司已经通过发行股票一共融资了520亿美元,融资额仅次于1999年的580亿美元。

  今年迄今为止,在纳斯达克交易所进行IPO的企业共融资324亿美元资金,纽约证交所上市的企业总计融资262亿美元。纳斯达克7年内融资首超纽约交易所。

  ⑵.港股:2019年,港股IPO数量继续占据全球前列, 而其中内地企业占了半壁江山;与此同时,大湾区相关利好政策不断出台,也为香港市场注入新的活力,内地投资者对港股市场的关注度不断提升。

  12月11日,毕马威发布了关于今年IPO市场的研究报告。报告显示,港交所以372亿美元(本文数据均截至于2019年12月8日)继续成为全球IPO募资冠军,力压排名第二的纳斯达克。后者募集资金324亿美元。

  2019年港交所IPO首发160家,募资总额达372亿美元(去年港交所募集资金369亿美元)。以募资总额计算,港交所再次排名全球第一,并且在过去5年时间里4次“登顶”。此外,港股主板年内取得145宗IPO,创历史新高,港股在修例风波不利的情况下依然坚挺,充分显示了香港资本市场强劲的实力。

  以港交所的行业募资额计算,信息技术、媒体及电信业排名第一,主要受大型IPO项目阿里巴巴二次上市带动。阿里巴巴共募资港币1012亿元,占香港IPO市场全年募资总额的33%,同时阿里巴巴也是新上市制度下第三家同股不同权的上市公司以及第一家二次上市的公司。

  ⑶.A股市场:截止目前数据,2019年,沪深交易所共IPO首发200家,募资总额为2519亿元人民币。与2018年相比,募资总额增长超八成,也是自2011年以来募资最多的一年。自7月22日开板以来,随着科创板第一股——华兴源创落地,科创板过会企业已超70家,募资总额为人民币817亿元,占A股市场IPO募资总额约三分之一。科创板推行注册制,反映监管机构愿意尝试并改进现有机制,致力于开放A股市场。尽管存在全球不确定性因素,但IPO和申请人数目不断增加,表明投资者信心高涨。科创板成为A股IPO市场有推动力。随着邮政储蓄银行以“绿鞋”机制成功登陆A股,大盘指数重回3000点,A股的活力再次显现。随着新三板企业不断向科创板转板,资本市场再次重振雄风。2019年第四季度,再融资和债转股均创历史新高。

  ⑷.随着11月3日石油巨头沙特阿美在利雅得交易所上市,全球市值最大的IPO诞生了,总市值最大时超2万亿美元,募集资金总量约250亿美元。根据今年全球IPO市场的募资情况来看,港交所、纳斯达克、纽交所、沙特阿拉伯证券交易所、上交所分列前五名,分别募资372亿美元、275亿美元、271亿美元、265亿美元和253亿美元。而在今年IPO募资金额排名前五的企业分别是沙特阿美、阿里巴巴、优步科技公司、百威亚太及邮储银行。其他股市指数涨跌不一,尽管国际经济动荡,但股市相对而言没有那种大起大落的表现。

  2019年全球IPO排名Top10:Top 1 沙特阿美:沙特塔达乌尔交易所挂牌上市;Top 2?阿里巴巴:香港港交所上市;Top 3 优步:美国纽约证券交易所上市;Top 4 百威亚太:香港港交所上市;Top 5?中国邮政储蓄银行:中国上海证券交易所上市;Top 6 深圳传音控股:上交所科创板上市;Top 7 Avantor:美国纽约证券交易所上市;Top 8 Lyft:美国纳斯达克上市;Top 9 金融服务提供商XP Inc.:美国纳斯达克上市; Top 10 TeamViewer:德国法兰克福上市。

  根据国际经济、金融市场相关数据分析,事实上,当前逆全球化潮流已经成为全球系统性风险。在全球经济增长乏力的背景下,逆全球化的势头在今年变得更加显著,在政治和经济层面都有所体现,并最终在经济层面集中爆发。有观点认为,全球经济增长乏力的症结在于技术进步缓慢而导致的全要素生产率的下降。

  二、国内方面

  尽管作为世界第二大经济体,不断受到美国及其盟友的打压,中国经济依然表现得异常坚挺,虽然GDP增速放缓,其主要原因是经济结构的复杂性决定的,中国是世界工厂,改革开放40年来,走向了繁荣富强的道路,显示出巨大的发展动能。一些国家把我们中国当成最大的战略竞争对手,对中国进行遏制、封杀、围堵,想把中国打垮,简直是“痴人说梦”。面对所谓的“修昔底德陷阱”和复杂的地缘政治因素,中国敢于“亮剑”了。这是由中国经济自身强大的因素决定的,中国经济就像一部波澜壮阔的史诗。

  改革开放以来,我们敞开国门,迎来外资,加上中国的人口红利,使中国成为超级世界工厂,真正的制造业大国。虽然我们在技术和管理方面和发达国家还有一定差距,但是勤劳勇敢的中国人民一定会奋力追赶,早日跻身于世界豪强之列,我们的目标是和平崛起,不是要称霸世界。四十年来,我们付出了很多,不是哪一个国家恩赐了中国,是我们引进了先进技术、资本、商业模式。我们是在开放中,学到了世界上先进的东西,同时我们又付出了艰苦努力,才有了中国经济的高速发展。

  美国不是一直在打压和遏制华为吗?华为依然当仁不让地成为世界5G的领跑者,截止12月18日,全球56个国家的5G装备中,与华为签约的国家超过20个;美国一直对中国高科技公司进行制裁,把包括海康威视、科大讯飞、旷世科技、商汤科技在内的28家公司拉黑。

  中国的“一带一路”恰好惠及了周边国家,给周边国家带来发展机遇(资金和技术支持),中国的“欧亚大陆桥”建设无疑给沿线人民带来丰富的物质文明,也将中国传统文化带到世界各地。

  中国也在加速布局城市圈:粤港澳大湾区、长江经济带、雄安新区等都是中国下一个经济增长点的主要产生地。

  中国在制造业方面,除了自主研制外,还引进、消化、吸引国外先进技术与工艺,比如中国中车集团的和谐号动车组,在引进日本川崎、德国西门子、法国阿尔斯通技术后,成功将产品研制升级到和谐号高铁、复兴号高铁(自主研发)和即将在湖北咸宁开建的时速600公里的磁悬浮列车(自主研发)。无论是列车信号系统、制动系统、芯片,还是永磁电机,都是世界上最先进的,也是世界上最便宜的高铁装备系统。中国高铁技术具有里程碑般的划时代意义。还有C919国产大飞机、AG600国产水上大飞机——鲲龙。至于军工产品方面,更是取得骄人业绩:运-20(鲲鹏)、歼-20(威龙)、歼-15(飞鲨)、055万吨大驱、第一艘国产航母——山东舰…不一一列举。

  2019年,我国遭受了诸多自然灾害袭击,经济受到重创,“非洲猪瘟”肆虐,从东北蔓延至全国,导致生猪养殖量锐减,市场一度供不应求,政府启动紧急预案,将数万十吨储备肉投入市场,解决城乡居民的菜篮子问题。今年,先后以生洪涝、地震、森林大火等地质和气象灾害,导致4000多万人口受灾,死亡2000余人,直接经济损失近3000亿元。

  2019年,全国有600多家房地产公司倒闭,长租公寓纷纷进入寒冬,P2P公司大面积违约倒闭,A股上市公司不断上演“监狱风云”,数十家上市公司董事长、实控人和高管被捕入狱,那些昔日的“白马股”瞬间变成“垃圾股”。

  中国经济在亚洲甚至在世界,都是最具活力和发展潜力的经济体之一。目前亚洲的经济占全球经济总量的30%左右,对世界经济增量的贡献在50%以上。中国占亚洲经济总量的64%,我们去年GDP较上一年增长1.4万亿美元,差不多相当于俄罗斯、法国这些国家一年的GDP总量。从2008年金融危机以来,中国已成为拉动世界经济增长的火车头,我们连续十年,对世界经济增量的贡献平均30.6%,差不多三分之一,而且这种发展趋势还会继续加强。2019年一季度,中国经济增长6.4%,美国经济增长3.2%,我们正好是它的一倍。

  2019年下半年,再融资规模创历史新高,金融债募集超2万亿,债转股交易火热,截止12月19日,两市融资余额达9968.80亿元,较前一交易日增加39.03亿元。截至12月18日,上交所融资融券余额报5655.74亿元,深交所融资融券余额报4412.72亿元,两市合计10068.46亿元。

  监管机制日益加强,2019年,A股有18家上市公司被强制退市,一些违规上市公司也受到各种处罚。A股市场正在净化中。

  日前,经过中美两国经贸团队的共同努力,双方在平等和相互尊重原则的基础上,已就中美第一阶段经贸协议文本达成一致。这无疑有利于增强全球市场信心,IMF预计,明年世界经济增速将小幅上升至3.4%。其中,发达经济体明年增速预计为1.7%,与今年持平;新兴市场和发展中经济体经济预计增长4.6%,较今年明显加快。

  新兴经济体有望成为2020年世界经济增长的“主引擎”,而中国经济“稳定器”“推进器”的作用尤其令人期待。

  今年以来,中国经济运行平稳、结构优化、质量提升,前三季度GDP同比增长6.2%,在全球主要经济体中位居第一,成为推动世界经济增长的重要引擎。

  中国经济具有8大特点:

  1. 改革开放为中国经济发展积累丰富的经验;2.中国经济是世界上最具活力的经济体之一;3.“一带一路”拓展是中国与国际间的合作交流;4.创新是中国经济持续发展的动力;5. 多项区域纵深发展战略将释放经济潜能;6.14亿人口的巨大内需市场和全球消费市场是中国经济发展的重要动力;7.完整的制造业体系是中国经济之本;8. 基础设施“软硬”结合是经济发展的根基。

  2019,世界经济在十字路口徘徊、在寒风的裹挟下艰难前行。纵然逆风来袭,中国经济依然方向笃定,步履稳健,展现出显著增长潜力和发展韧性,为推动世界经济前进,贡献了可贵动能。“让暴风雨来得更猛烈些吧”!

  三、展望2020

  随着国企混改落地、一部分缰尸企业被清除、民企的成长和壮大,中国经济如同一驾甩掉缰绳的马车,纵横驰骋。展望2020年,中国经济前景一片光明。

  贸易摩擦、负利率环境以及中国的经济增长目标将是理解2020年全球经济前景的三大线索。鉴于中国经济与全球经济的共振日益明显的背景下,2020年中国经济走势和宏观政策方向很大程度上基于对2020年以及未来全球经济增长轨迹的合理预判。虽然中国经济最近10年的平均增速从之前10年的10%以上降至7%左右,但在2020年底实现国内生产总值比2010年翻一番的政府目标应该上是没有问题的。鉴于2020年内外部宏观环境依然存在较大不确定性和下行风险,从宏观政策的连续性和预期管理的有效性角度,预计2020年政府对于GDP的目标值将从今年6%-6.5%的目标区间调整至6%。预计全年GDP增速为5.9%,首先要解决部分产能过剩总量,避免重复项目建设。随着总需求的回落,房地产投资增速将下滑至6.0%,部分地区房地产调控政策或边际放松;制造业投资增速低位企稳于3.5%;贸易摩擦趋向缓和,以美元计价的出口增速或回升至1.8%,但对GDP的拉动将明显降低。基建和消费可能成为明年经济的两大支撑因素。基建投资在财政政策进一步发力下,增速可能小幅回升至5.0%;汽车消费企稳复苏拉动社会商品零售总额同比增速提升至8.0%。总供给方面,中下游部分行业盈利增速回升,营收也好于工业生产,已经展现出产出回暖的曙光。在冲击和乐观情形下,GDP增速分别为5.7%和6.1%,主要变数仍然来自于贸易摩擦。贸易摩擦依然严峻,不容乐观。

  1.总需求:收缩筑底,转换动能

  ⑴.房地产:“因城施策”下,部分地区调控政策或将边际放松,以求达到结构的合理性,降低空置率,提高入住率。完成棚户区改造。

  ⑵.制造业投资增速:2019年1-10月制造业投资增速2.6%,较2018年下滑6.9个百分点。其中,占比较高的电子、设备、电器机械等中游产业(占全部制造业投资累计值的40%)增速均较大幅度下滑。随着贸易摩擦缓和以及2019年下半年新出口订单PMI指数边际企稳,制造业需求有望回暖。产出方面,制造业的资本开支会在产出端得以验证,通用设备、系统集成和专用设备的产量与企业产能扩张联系紧密。2020年随着贸易摩擦缓和,外需有望修复,而随着逆周期调节政策继续发力,基建投资的增长也将继续对上游制造业需求形成支撑。

  3.稳增长的新动力:以基建为依托底,构筑消费企稳

  ⑴.基建投资:增速继续回暖,在房地产投资增速大概率下滑,制造业投资增速回升乏力,消费总体稳定,净出口衰退式顺差难以为继的情况下,基建投资再次被委以“稳增长”的重任。从明年的基建投资资金来源看,用以支持基建投资的资金将较今年有明显增加。新增地方专项债规模预计将达到3.35万亿左右。从中央农村工作会议内容来看,2020年,农村基础设施建筑也是重头戏。在当前财政压力加大的背景下,这意味着相同的资本金可以撬动更多的资金用于基础设施建设。

  ⑵.2020年消费展望:或有利好,筑底企稳,全年增速预计在8%左右。汽车销售对消费的拖累或将改善。11月15日,国家发改委新闻发言人表示,将破除汽车消费限制,探索推行逐步放宽或取消汽车限购的具体措施,汽车销售对消费的拖累或将改善。因此,明年或将出台的促进汽车消费的政策可能推动汽车消费增速企稳回升,汽车消费也将不再对社会消费品零售总额增速形成明显拖累。地产相关消费增速或在下行中趋稳。

  2.经济结构整体升级,更加趋于合理

  CPI冲高回落,PPI筑底修复:加紧进行高端制造业,加强自主创新和研发、在高端制造领域有所突破,才能够不受制于人。如航空发动机、半导体、高端芯片、生物医药等,这是中美贸易战给我们留下的教训。

  3.进出口迅速回升,贸易顺差趋向缓和

  贸易摩擦减缓,外部需求增加;全球经济下行回暖,稳增长形势凸显,2020年,5G是中国经济重头戏。随着亚投行成员国的不断扩大和“金砖国家”合作加强,未来中国经济的发展势头只会增强,不会削减。

  2020年是中国“十三五”规划的收官之年,综合各方因素和数据分析,结果应该是丰硕的,我们拭目以待吧!

  时间是验证一切的“万灵符”,让时间来检验吧!

  “雄关漫道真如铁,而今迈步从头越”。2020年,一定是中国经济的“春天”。

  (本文数据来自官方网站)(来源:资鲸网 作者:世纪浪人)


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