国诚投顾:医保谈判强调创新,收费改革支持医疗AI

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2024-12-12 17:07:51
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  核心观点

  年度医保谈判结果出炉,强调创新+性价比。11月28日,国家医保局发布2024年国家医保谈判结果,相比往年,今年医保谈判整体节奏提前,或为各地方留出更加充裕的新旧目录转换时间。此次医保谈判,有91种药品新增进入国家医保药品目录,43种临床已被替代或长期未生产供应的药品被调出。从谈判结果看,谈判成功率76%,价格降幅63%,与往年基本相当。本轮调整后,目录内药品数量达到3159种,其中西药1765种、中成药1394种。今年目录调整重视创新+性价比,新增91个药品中38个是“全球新”的创新药,创新药的谈判成功率超过了90%,较总体成功率高16个百分点。新纳入的38款全球创新药中,有23款创新药为中国上市公司所持有。

  放射检查类项目新规出台,收费改革支持医疗AI。11月25日,国家医保局组织编制了《放射检查类医疗服务价格项目立项指南(试行)》,将现行放射检查类价格项目映射整合为26项。立项新规强调以效果为导向,分类逻辑更清晰,推动价格更为合理。此外,指南首次将AI辅助诊断、云存储等现代技术纳入价格构成。在放射检查类的主项目下,特别设立了“人工智能辅助诊断”的扩展项,医院在利用AI进行辅助诊断时,执行的收费标准与主项目相同,但不会重复收费;数字影像处理与上传存储被纳入多个项目的价格构成,如果医疗单位无法实现影像的云存储,将减收一定费用。

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  医药行业表现弱于沪深300。截至2024 年11月29日,医药行业一年滚动市盈率为32.53倍,沪深300为12.50倍。医药股市盈率相对于沪深300溢价率当前值为160.24%,历史均值为168.37%,当前值较2005年以来的平均值低8.13个百分点,位于历史偏低水平。2023年初至2024年11月29日,SW医药生物指数下跌15.68%,沪深300上涨1.16%,医药板块相对沪深300收益低16.84个百分点。

  投资策略

  医药行业进入调整周期,公募基金重仓持仓占比降至历史低位,从历史估值对比及成长性角度看,医药行业仍有向上反弹空间。考虑到医保及政策对创新药的支持,以及后续商保政策的逐步推开,行业基本面有望持续向好。中长期持续看好创新药及创新药产业链、创新器械、药械出海、第三方医检及细分行业龙头个股。

  (免责声明:观点仅供参考学习,不构成投资建议,操作风险自担 )

  以上涉及个股仅作为教学案例,不构成投资建议,仅供参考学习。

  参考来源:2024年12月6日    中国银河证券   程培、谭依凡    医药行业月报:医保谈判强调创新,收费改革支持医疗AI

  特别声明:分享的题材方向和研报,旨在为您梳理选股方向,不构成投资建议,据此操作,风险自担!

  本文由投资顾问:尚亚雄 A1290623030001 编辑整理


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