核心观点
国家政策环境：12月厂商销量走势持续较强。在国家报废更新和各地以旧换新政策的补贴鼓励下，近期的购车消费实现强势增长的良好局面。尤其是各地以旧换新政策对电动车的补贴比油车高出1000-5000元，很多地方的补贴差距较小，实现了公平竞争的油电同权的趋势。国际经济环境：根据乘联分会，随着美联储降息，世界范围的高利率周期结束，从经济紧缩回归低利率的市场常态阶段，有利于消费的不断回暖。中央政治局工作会议明确提出：要把促消费和惠民生结合起来，促进中低收入群体增收，提升消费结构。车市消费是目前未被充分普及的消费，提升中低收入者收入促进私车消费是提升消费结构的核心。
厂商销量景气度：由于合资车企持续在去库存，叠加近期总体的生产谨慎，导致今年1-10月总体乘用车国内厂商与渠道库存下降94万辆（去年同期仅下降11万辆），经销商运营艰难，去库存成为主流。但11月应处于乘用车市场的季节性加库存期，由于冬季到春节前购车需求较旺，因此历年此时都是加库存力度较大的时段。因此12月有合理的加库存的需求，12月的经销商进货节奏较快，体现了渠道信心改善。
投资策略
建议关注以下投资主线：
1、整车端，以旧换新政策利好，建议关注智能化领先、技术周期和车型周期共振的整车企业。
2、零部件端，看好电动智能化增量环节，优选出口、新势力产业链。
（免责声明：观点仅供参考学习，不构成投资建议，操作风险自担 ）
以上涉及个股仅作为教学案例，不构成投资建议，仅供参考学习。
参考来源：2024年12月18日 甬兴证券 王琎 余晓飞 汽车行业零售数据点评：12月车市旺销，政策作用力强
特别声明：分享的题材方向和研报，旨在为您梳理选股方向，不构成投资建议，据此操作，风险自担！
本文由投资顾问：尚亚雄 A1290623030001 编辑整理
