行业动态：
2024年12月家用空调产量1,817万台，同比+33.73%，家用空调销量1,746万台，同比+29.99%，其中内销736万台，同比+20.50%，出口1,010万台，同比+37.90%，期末库存1,783万台，同比+4.24%；分品牌，当月格力同比+9.09%（内销+10.53%，出口+5.88%）；美的+14.58%（内销+9.09%，出口+19.23%）；海尔+29.31%（内销+32.35%，出口+25.00%）；海信+53.46%（内销+37.50%，出口+57.38%）；长虹+200.00%（内销+194.12%，出口+205.56%）；TCL同比+56.82%（内销+37.58%，出口+60.00%）。
投资观点：
维持行业“强于大市”评级
12月家用空调内/外销分别同比+21%/+38%，全年内/外销分别+5%/+36%，内销稳健收官，外销规模上台阶。以旧换新带动下，内销终端量价向上，2025年政策续作，空调购买台数及渠道资质约束放宽，需求弹性有望延续；龙头海外OBM持续突破，新兴市场贡献增量，经营季度级别能见度较高，中长期空间大。冷年开端龙头报表质量优异，经营支撑较强；持续推荐美的集团、海尔智家、格力电器及海信家电。
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参考文献：国联证券 孙珊 管泉森 蔡奕娴2025-01-21 产业在线12月空调数据简评：政策势能向上，外销延续高增
本 文 由 投 资 顾 问 ： 何 威 ——A1290622100002 撰 写
