行业动态：
AIDC电气设备需求扩容，供配电系统是核心。AIDC基础设施包括IT系统、供配电系统、制冷系统、其他系统等。AIDC供配电系统是从高压输入点至终端负载的整个电路，包括配变电系统（配电柜、变压器）、备用电源系统（柴油发电机、BBU、超级电容）、不间断电源系统（HVDC/UPS）、机架配电系统（列头配电柜及机架式配电单元）等。我们最看好电源环节，AI算力需求旺盛，服务器电源容量需求激增，芯片功率提升带动服务器电源功率升级，服务器电源迎量利齐升。AIDC供电系统架构迎技术革新，UPS供电技术在模块化、高频化方向快速发展仍占据主导，HVDC具有效率高、可靠性高、占比面积小等优势，渗透率有望逐步提升。
投资观点：
（1）AC/DC服务器电源：建议关注高能效、高功率密度服务器电源厂商麦格米特（002851.SZ）、欧陆通（300870.SZ）。（2）不间断电源HVDC/UPS：建议关注HVDC代表厂商中恒电气（002364.SZ）、禾望电气（603063.SH）以及UPS代表厂商科华数据（002335.SZ）、科士达（002518.SZ）。（3）配电变设备：建议关注明阳电气（301291.SZ）、金盘科技（688676.SH）、正泰电器（601877.SH）、良信股份（002706.SZ）。（4）备用电源BBU/柴油发电机：建议关注油机环节潍柴重机（000880.SZ）、科泰电源（300153.SZ）、BBU环节亿纬锂能（300014.SZ）、蔚蓝锂芯（002245.SZ）以及超级电容环节江海股份（002484.SZ）。
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参考文献：银河证券 黄林2025-02-18 非AI数据中心关键IT电力
本 文 由 投 资 顾 问 ： 何 威 ——A1290622100002 撰 写
