公司信息更新报告:上半年业绩超预期,基本面改善与估值提升双击

来源:开源证券  时间:07-14 行业趋势
(本文作者:开源证券/赵良毕)  基本面改善H1业绩超预期,5G设备龙头凸显核心资产,维持“买入”评级  公司公告2021年半年报业绩预告,报告期内公司归母净利...

(本文作者:开源证券/赵良毕)

  基本面改善H1业绩超预期,5G设备龙头凸显核心资产,维持“买入”评级

  公司公告2021年半年报业绩预告,报告期内公司归母净利润38~43亿元,同增104.6%~131.52%,实现基本每股收益0.82~0.93元,同增105.00%~132.50%。报告期内公司增长主要原因为公司不断优化市场格局,营业收入同比增长、毛利率持续恢复改善,盈利能力较大提升。公司转让北京中兴高达通信技术有限公司90%股权,进一步聚焦主业,考虑到目前华为公司面临的国际环境的不确定性,我国5G建设节奏仍处于高位,未来国内市场份额及海外业务的可拓展空间,我们预计公司主营业务市场格局或将不断优化,从而进入利润释放期。我们维持预测公司2021/2022/2023年可实现归母净利润63.05/80.00/99.31亿元,同增48.0%/26.9%/24.1%,EPS为1.37/1.73/2.15元,当前股价对应PE分别为25.2/19.8/16.0倍,考虑经营业绩的明显边际改善,维持对公司的“买入”评级。

  运营商集采陆续开始公司有望持续受益,5G周期后移带来估值的提升

  公司聚焦5G,根据国际专利数据公司IPLytics数据,公司5G标准专利位居全球第三,各主营业务迎来突破。运营商业务方面:中国移动及中国广电700M基站集采以及中国电信、中国联通2.1G基站集采已经开始,受益于运营商持续5G建设,资本开支稳步增长,叠加海外竞争环境改善,公司聚焦主业,有望进一步提升市场占有率。政企业务方面:全模块数据中心方案已在多家互联网头部企业中陆续商用。同时公司已与多家龙头企业合作打造示范工程。消费者业务:公司发布多款5G手机并持续布局线下,市场份额预计将逐步提升。

  随着5G网络加快部署,5G技术革新带来终端产品和应用范围的多样化发展,主设备商议价能力有望提升的同时随着应用的普及,未来有望加速新一轮扩容需求,从而后移5G周期;公司技术、产品、客户资源等多方优势将夯实公司发展动力,公司作为5G核心资产稀缺标的,多线条发力取得突破,估值修复和基本面改善有望延续。

  风险提示:国际形势趋紧;5G建设不及预期;国产芯片制造尚未成熟


资鲸网APP
扫描左侧二维码下载,更多精彩内容随你看。
投资分析师
致力于培养并认证新时期股权投资菁英人才
马上查看详情
投资分析师
致力于培养并认证新时期股权投资菁英人才