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封面图片：相声演员岳云鹏担任老乡鸡形象代言人（来源：老乡鸡TVC）
【前言】近几年来，我国餐饮业如雨后春笋般迅猛发展，无论是中式餐饮连锁、火锅、小吃，还是特色卤味乃至炸串都受到资本的青睐。像高瓴和红杉这样的超级投资基金都参与其中，餐饮业进入密集上市期，一些已上市餐饮公司更是业绩骄人，成为A股和港股的特殊“风景线”。
有媒体从安徽证监局官网获悉，在一份“安徽辖区拟首次公开发行公司辅导工作基本情况表”中，赫然出现了中式连锁餐饮品牌——老乡鸡的身影。文件显示，老乡鸡已于今年9月底与安徽本土券商——国元证券签订上市辅导协议，正式冲刺深交所主板IPO，有望成为A股中式快餐上市第一股。
有媒体公开报道，老乡鸡的主体公司，安徽老乡鸡餐饮股份有限公司成立于2003年10月22日。其前身是一家名为“肥西老母鸡”的快餐店，直到2012年经过一次品牌升级后，才正式更名为“老乡鸡”。
公司官网显示，目前，老乡鸡在全国拥有1000多家快餐店，目前在安徽、南京、武汉、上海、深圳、北京、杭州、苏州、徐州等地均有门店，截至2020年，老乡鸡已累计服务消费者6亿人次，日均服务50万人次。
老乡鸡上市辅导公示（来源：安徽证监局官网）
国元证券备案信息显示，老乡鸡有限公司成立于2003年10月22日，股份公司成立于2021年7月28日，注册资本3660万元，主营中式快餐业务。
在辅导备案报告中，老乡鸡提到，“为了拓展公司市场销售渠道，增加公司中央厨房产能，提高市场占有率和整体竞争实力，促进企业长期健康发展，老乡鸡希望通过证券市场实现股权融资，增强资本实力、推动主业加快发展”。
国元证券关于老乡鸡上市辅导备案文件截图（来源：安徽证监局官网）
一、商业定位：打造中式快餐第一品牌
据中国畜牧网统计数据显示：截止2020年底，中国年出栏108亿只鸡，中国人年消费约70亿只，这中一个非常庞大的市场，从上游养殖到下游餐饮业深加工，体量达万亿级别。
1961年，束从轩出生在安徽省肥西县的一户农民家庭，21岁结束军旅生涯后回到老家养起了鸡。一次偶然的机会，他接触到快餐行业，于是决心华丽大转身。2003年，第一家“肥西老母鸡”中式快餐店在合肥舒城路正式开业，这正是老乡鸡的前身。
老乡鸡最初的名字是肥西老母鸡，主营业务是鸡汤，在决定改名的时候，已经有100多家店。
2011年，年近半百的老乡鸡创始人束从轩亲赴上海，在陆家嘴听完特劳特公司的战略定位报告之后，有了自己新的想法。束从轩同意更换品牌，将“肥西老母鸡”更名为“老乡鸡”。
与品牌升级一同进行的是，老乡鸡开始在全国扩张。2016年，其门店扩张到了武汉和南京，总数达到了400家。
其实，真正的中式快餐，才是最大的机会。别的品牌都是学肯德基麦当劳的，选址、套餐、装修都很接近，只是出餐内容不一样。
把握住中式快餐的机会能够造就中国的肯德基，前景比单纯做鸡汤要大。趋势是最大的认知能量。肥西老母鸡的名字有地域限制，离开安徽就没有认知势能，老乡鸡则是一个全国人民都听得懂的名字。
品牌定位的第一个要素是把握趋势，第二个元素是分析竞争。老乡鸡的家庭厨房的品牌定位，和肯德基、乡村基、真功夫有明显的差异化设计。只有不同，才能赢得竞争。
老乡鸡最开始，在确定了“安徽最大连锁快餐”的战略定位，以及“干净卫生”的特色之后，老乡鸡迅速剥离和收缩业务，聚焦快餐，集兵安徽，快速开店。在战略原点期的老乡鸡来说，重要的是在安徽省内的认知价值。初期要聚焦安徽，占据安徽省内顾客的心智，那么安徽最大就是最有价值的。安徽最大快餐的另一个价值是打造老乡鸡的根据地，在安徽省内完善管理、升级供应链、测试市场，内功修炼好之后再走出安徽。
老乡鸡南京直营店（来源：新浪财经）
精准的战略定位加上围绕定位构建的运营体系，使得老乡鸡快速崛起，从安徽最大快餐品牌切换进入中式快餐第一品牌，2014年老乡鸡大约有300家门店，5年时间，不仅门店数量翻了2倍，更实现了营业额的三倍增长，2018年的营业额达到22亿。
而老乡鸡的野心肯定是不止于此的，从中式快餐第一品牌要切入的下一个目标是：中国快餐第一品牌。中国快餐第一的目标一定是要盖过肯德基，老乡鸡的进攻战战术：养殖180天的土鸡vs45天出栏的养殖鸡，肯德基的鸡肉是45天养成的，肯定不如生长期3个月的土鸡。
2018年，老乡鸡完成了加华资本的2亿元首轮融资。2020年，老乡鸡通过发布会宣布加速全国布局，目前，“老乡鸡全国1000多家快餐店”已成为其官方公众号的简介。
18年时间，老乡鸡从肥西开到合肥，又从安徽扩张至全国，累计开出超千家门店，营收超30亿元，是当之无愧的中式连锁餐饮巨无霸。据相关媒体报到，今年曾有投资人对老乡鸡喊出了200亿的天价估值，但目前为止，老乡鸡的身后仅仅只有加华资本一家机构投资方。
二、谋划上市：冲刺A股中式快餐连锁第一股
作为中式餐饮的代表企业之一，老乡鸡起家于安徽，如今征战全国，名声大噪。去年12月，老乡鸡进入北京市场，近一年时间在北京共开出12家门店，其中2家是新店，还未开业。
据了解，第23届中国快餐产业大会上，中国烹饪协会发布了“2018年度中国快餐70强”榜单，老乡鸡成功超过其他中式快餐品牌，与麦当劳、肯德基、汉堡王等快餐品牌共同进入4强，该品牌也是总榜单上前四强中的唯一一家中式快餐品牌。
老乡鸡工商注册登记信息（来源：国家企业信用信息公示系统）
公开信息显示，老乡鸡成立于2003年10月22日，并在2021年7月28日变更为股份公司，注册资本3660万元，主营中式快餐业务。
束从轩做餐饮近二十年，也掉过不少坑、踩过不少雷。当初老乡鸡做好了以后，他想多元化发展，做专卖店，又想做农家乐，甚至想做地产，后来都赔了钱。
2012年3月，从合肥马鞍山路店开始，“肥西老母鸡”的招牌被摘下，换上了草绿色背景、白字的“老乡鸡”招牌。老乡鸡的故事开始了，束从轩还砍掉了生禽零售等多元业务，养殖行业由下游工厂负责，一心一意扑在餐饮上。自2016年起，老乡鸡才接连入驻南京、武汉等城市，并在2018年收购武汉永和，全国化扩张步伐正式提速。
老乡鸡连锁经营店面统一招牌（来源：老乡鸡官网）
老乡鸡的股权结构中，束从轩之子束小龙合计持有老乡鸡71.457%的股份，为最终受益人，其中直接持股25%，并通过合肥羽壹企业管理有限公司、青岛束董企业管理咨询合伙企业（有限合伙）等间接持股。束小龙担任公司副董事长。加华资本通过裕和（天津）股权投资基金合伙企业（有限合伙）持有老乡鸡4.978%的股份。
坚守长期主义，营收30亿，估值200亿，冲刺深并所主板，这些成了近期老乡鸡被热议的话题。
前不久中式快餐的另外一个品牌——老娘舅餐饮股份有限公司已经在浙江证监局披露辅导备案公示文件，计划在A股IPO，辅导券商为中信证券。就在这个时候，老乡鸡也宣布进入上市辅导期，真的是为了抢风口？
对于这次上市，老乡鸡方面告诉媒体，此前老乡鸡并没有明确的上市计划，现在决定上市也是跟着公司战略走，招股书预计明年披露，伴随着上市计划的展开，到时也会有具体的战略措施公布。
今年以来，除了老娘舅、老乡鸡外，包括绿茶、捞王等餐饮企业，也都提交了招股书准备冲击资本市场。中式餐饮品牌的上市热潮苗头略显。
针对老乡鸡上市的消息，有专家分析称，对企业来讲，上市是增加了一个融资的管道，此外，登陆资本市场后，对于企业的品牌传播效应也能起到一个正面作用。目前餐饮市场的热度，加上资本市场扩容的态势，未来或还会有餐饮企业陆续选择上市。
三、资本加持：剑指IPO
事实上在很长一段时间内，中餐被认为与资本无缘。梳理原因，无非是中式餐饮行业门槛低，高度分散，高度竞争，而且也存在高风险——速生速灭，很难形成垄断。加之其财政不透明，管理不规范，常常被认为不够性感，因而不受投资圈看好。与此同时，国内好的餐饮企业，要么是家族式经营，要么坐拥充裕的现金流水，大多不愿意接受风险投资。这也是餐饮行业资本化道路上存在已久的一个死穴。
就连曾放言永不上市的西贝创始人贾国龙在业务遭遇新冠疫情重创后，改口说，如有人投资西贝，愿意接受。眉州东坡创始人王刚也对上市持乐观态度：“通过疫情，我发现要做成百年老店，上市是最好的途径之一。”
不难看出，中式餐饮上市潮正呼啸而来。今年以来，不止一位投资人向投资界预言：未来两年，在香港上市的餐饮企业或将达到十家，随着这些企业上市，餐饮投资将更加活跃，有望批量出现一批百亿人民币市值以上的巨无霸。这一幕在以往是不敢想象的。
截至8月底，已有超400亿元融资投入餐饮。
随着茶饮第一股奈雪，酒馆第一股海伦司成功上市，今年可谓是餐饮的上市元年，有人准备上市，有人已经上市，餐饮业正式开启了“造富神话时代”！
2021年餐饮业上市动态（来源：职业餐饮网）
今年餐饮业IPO之路格外热闹，众多餐企结伴而行，扎堆上市。
像快餐赛道，先是有老娘舅在10月14日被曝出接受上市辅导公示文件。
11月3日，中式快餐品牌老乡鸡也被曝出，计划筹备深交所主板上市。
而火锅赛道，继海底捞、呷哺呷哺之后，即将诞生第三个上市火锅品牌，今年9月1日，主打“猪肚鸡”的粤式火锅捞王，在香港证券交易所主板提交上市申请。
茶饮赛道，估值200亿的蜜雪冰城也筹备上市，接受广发证券对其进行辅导，已于2021年9月29日在河南证监局进行辅导备案。
正餐赛道，绿茶今年3月赴港递交招股书，9月又更新招股书，一直在筹备上市。
卤味赛道，今年7月，紫燕百味鸡提交了IPO招股书，拟在上交所主板上市。
所有餐企都在跃跃欲试，试图谋求上市。
上市敲钟，可以一夜实现财务自由。像是奈雪的茶创始人赵林、彭心夫妇，企业上市以后，身价一跃飙升200亿元人民币。奈雪的茶2020年的净利润才1600多万元。
海底捞港股实时行情，截止11月5日15：07分（来源：富途牛牛）
还有海底捞去年净利润仅有2.35亿元，同比下降90%，但当时资本市场却持续高涨，市值达到3630.5亿港元，涨幅高达130%。虽然餐厅没有赚到钱，但是总市值却上升了。
尽管“卫生事件”、食材分量缩水和涨价事件等负面影响缠身，截止目前，海底捞仍然是港股餐饮业上市公司的一面旗帜！
连锁餐饮上市一方面想抓紧“跑马圈地”，另一方面想通过扩店恢复业绩，以海底捞为例，新店是2020年疫情下海底捞仍然实现业绩增长的重要原因，这一年，海底捞新开门店544家，全球门店数量达到1298家，扩店带动整体营收实现增长。
四、结束语：赛道火热下的忧虑
老乡鸡接受上市辅导，引发“中式快餐第一股”花落谁家的猜想。
不久前，中式快餐品牌老娘舅同样被披露出在接受上市辅导。与老乡鸡相比，老娘舅的门店数量略少，据老娘舅微信公众号显示，该品牌拥有近400家连锁门店。值得注意的是，老乡鸡的辅导期大致为2021年9月-2022年4月，老娘舅拟于2021年9月-2022年2月进行辅导，由此来看，“中式快餐第一股”究竟花落谁家尚有待定夺。
老乡鸡上市或许是为了更加快速抢占市场。老乡鸡辅导备案报告中显示，为了拓展公司市场销售渠道，增加公司中央厨房产能，提高市场占有率和整体竞争实力，促进企业长期健康发展，老乡鸡希望通过证券市场实现股权融资，增强资本实力、推动主业加快发展。
老乡鸡把2020年作为数字化建设的元年，不仅成立了新部门——数字增长中心，还整合了原有的会员部、O2O外卖部和信息中心，把“数字化”上升为增长战略。
2020年5月，老乡鸡微信小程序上线，推出“充10送10”和“1积分换菜吃”的活动，吸引了超200万会员，并培养了会员消费得积分，积分换菜的消费习惯。从这个层面来看，老乡鸡微信小程序不仅是服务会员的载体，还是推进效率运营的利剑，因为它集合了扫码点餐、预点单、营销送券等活动。
这一年，老乡鸡启动了数据中台，借助数据中心，管理层、职能部门可以全面掌握经营状况，包括销售额、热销菜品、顾客满意度等，用数据指导决策，除了数据中台之外，据悉，老乡鸡在采购和运输方面都实现了数字化，为企业达成了整体降本提效的目的。
有专家认为，在发展到一定阶段时，尤其是达到上市门槛之后，大多数企业都更加倾向于上市。上市不但能为企业带来更多融通资金的机会，而且能够向优秀人才提供股权，通过变现来激励团队并提升团队凝聚力。所以许多企业发展到一定程度时，则会选择尽早上市，在得到更多支持后再进行全国性的发展。
老乡鸡连锁店菜品（来源：就要加盟网）
可以看出，目前VC对餐饮赛道的信心重燃，投资人开始紧锣密鼓地看项目。今年上半年，在拉面、新茶饮、炸串小吃、中式烘焙等细分赛道的狂热带动下，餐饮投资赛道堪称大爆发，一笔笔意想不到的大额融资频频发生。有数据显示，截止到今年8月，全行业投融资件数达86起，总投金额为439.1亿元，已经超过2020全年的两倍。
中式米饭快餐门店数TOP20品牌（来源：红餐品牌研究院）
一位资深VC投资人表示：“中国14亿人口，一日三餐是大事，餐饮刚需且高频，是一个巨大的市场，可以培育出一批大品牌，百亿级甚至千亿级的品牌都将出现。同时海底捞、九毛九等上市后的表现，也为这一波餐饮投资和IPO做了示范。”
不过也有专注消费的投资人担忧，现在的餐饮估值有泡沫，“中国一定会诞生一批大体量的餐饮公司，但不会像现在看上去这么多”。有专家分析：餐饮行业有一套归属于这个行业的循序渐进的法则，不会像互联网那样爆发式的增长。那些用互联网增长模式来评估餐饮项目的VC/PE机构，最后可能会“赔得很难看”。
最近一段时间，很多的餐饮老板都叫苦不迭，尤其是做中式快餐的朋友，因为蔬菜类食材涨价太厉害，很多菜的价格已经超过肉价了，但前端面临激烈竞争售价不敢涨，有些经营者迫于无奈只能减少菜品分量。
不过这样做是要冒很大风险的，因为老顾客很快就能觉察出变化，如果他们不体谅，纷纷离开，那么最终受伤的还是门店自身。
2007年11月20日，国字号餐饮企业全聚德在深交所成功上市，给餐饮行业打了一剂强心针，又激起了各大餐饮企业对资本市场的渴望，但上市后业绩表现不佳。随后几年、国内知名的几家餐饮企业如小肥羊、乡村基、湘鄂情等先后在各大证券交易所上市。其中，小肥羊2009年4月在香港联交所上市，乡村基2010年6月在美国纽交所上市，只有湘鄂情是2009年11月在A股上市。但是，这几家企业没有一家后续能在资本市场乘风破浪，小肥羊和乡村基没过几年便先后退市，湘鄂情则于2014年卖身中科云网。但无论如何，这几家企业的上市也算引领了一波餐饮企业上市的热潮。
还有一点，餐饮业作为传统的劳动密集型行业，准入门槛不高，竞争激烈，容易遇到天花板。随着人力成本的提高，即使不断新开门店、快速复制，其利润空间也在逐年缩小，因此业绩容易出现大幅波动。所以，餐饮类企业也很难得到资本市场各路玩家的青睐。但为什么海底捞的业绩能保持多年稳步增长，市盈率也高居50多倍呢？这也是一个值得深思的问题。
中国餐饮品类众多，虽然暂时很难诞生出像麦当劳、星巴克这类的餐饮巨头，但是也容得下很多个千亿、百亿市值的餐饮公司出现，或许在快餐、茶饮，以及供应链多个赛道里。
前有海底捞张勇成为新加坡首富，后有喜茶聂云宸跻身深圳创富榜最年轻的餐饮企业家。餐饮行业是离普通人最近的，起点较低，能出现造富神话的江湖。
据相关媒体11月5日最新消息，海底捞(06862)晚间公告，决定在12月31日前逐步关停300家左右客流量相对较低及经营业绩不如预期的海底捞门店。其中部份门店将暂时休整、择机重开，休整週期最长不超过两年）。公司不会裁员并会于集团内妥善安顿该等门店的员工。
2021年，把握市场机会，抢占赛道，决战资本市场，踏上造富快车。
（本文数据来自Wind资讯、新浪财经、富途牛牛、职业餐饮网、红餐品牌研究院等）
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（来源：资鲸网 作者：世纪浪人）
